古语云：食不厌精，脍不厌细。饮食既是生活习惯，也是文化传承，流传至今，更成为投资领域长牛向上的一大板块。本年来，由于经济情况受疫情打击，市场风险偏好降低，资金更青睐业绩稳定较强的食品饮料板块。Wind数据显示，年初至今，该板块加权平均涨幅凌驾40%，在中信28个子行业中排名第三，仅次于消费者服务及医药板块，同期沪深300指数涨幅仅14.7%。

　　需求刚性、品牌属性强而周期性弱，是食品饮料板块的三大上风。展望下半年，食品饮料依然是资金优选。从外资的动向来看，4月以来受全球钱币政策宽松及海内疫情防控进展下经济有望率先苏醒的乐观预期影响，外资流入加速，其中食品饮料行业占据陆股通设置榜首；从海内情况来看，疫情后白酒、啤酒、乳制品等行业产量逐月回正，消费回暖趋势确定。二季报显示，基金在食品饮料板块设置比例为7%，较一季度增长0.19%，仍处汗青较高水平。

　　但在资金的追捧中，食品饮料板块估值被进一步推高。Wind数据显示，当前行业的PE估值为42.3倍，已处于近3年来高位。面临近40倍估值的白酒、43倍的乳制品、81倍的啤酒和70倍的调味品，怎样才能获取优于板块整体的超额收益？天弘基金权益团队研究卖力人、天弘消费组副组长、天弘甄选食品饮料股票拟任基金司理于洋认为，深入研究、淡化择时、精选个股是长期胜出的要害。

　　“选股方面，我会从10年周期的视角去选择公司。找出未来长周期内对消费者卖力任的、品牌壁垒越来越高的公司，将这些公司选出来打造一个最基础的股票池。”于洋先容说，选了这些公司后，会再把它分为两个梯队。第一梯队是行业好、竞争力强，或者说焦点竞争壁垒往上走速率非常快的企业，第二类比第一梯队稍弱一点，但也是比力好的企业。然后把投资周期拆分成2到3年，第一梯队我会在基本面趋势持平或者是往上走的时候重仓持有，第二梯队则在2到3年基本面趋势往上走的阶段中去设置，一旦基本面趋势产生变化就立即清仓或者不去设置。

　　对于买点和卖点的判断，于洋也有自己的“秘密武器”，他称之为“季度级别上的逆向投资”。“大要上说，如果一家企业的季度财报数据或者是月度贩卖数据低于市场预期，股价有交织的体现，这个时候我会买入；但如果这家企业在我计划卖出的那一年里，每个季度的季度业报都超预期，而且股价上涨，这个时候我就会卖出。” 另一方面，于洋更存眷年轻人、特别是“90后”的消费习惯，以此来掌握更长周期的投资偏向。

　　详细到细分行业中，于洋表示，调味品是好的偏向，会在其中选出更多公司进入第一梯队；白酒是食品饮料中最典型的、代价上涨带来品牌力提升的范例，更多的是由于中国几千年的文化秘闻所带来的消费特性，也是一个非常好的偏向。“另有一些品类处于低于预期的阶段，好比乳制品赛道，其中的龙头公司也较有竞争力，在这些行业阶段性遭遇利空的时候我更乐意去多花一些时间去存眷它。”

　　强盛的团队研究实力、有用的投资框架，是于洋背后的坚实支持，也是他对新产物的信心所在。他先容说，天弘在2019年初做内部投研构架时把投研分成4个组，消费组就是其中之一，在独立运作的构架下可以或许专注举行研究，不停强化研究深度。“消费组研究员设置富足，分工过细，有专职的白酒研究员和食品研究员，与基金司理互动精密，越发强了我们从研究到投资业绩的转化。”

　　产物公然信息显示，天弘甄选食品饮料股票基金是一只血统纯正的食品饮料板块“精选基金”，另有不高于50%的仓位可投港股通标的。于洋先容说，食品饮料在需求端较为稳定，适互助为长期价值投资的偏向，品牌在其中意义非常重大。“我们将通过对基本面的踏实深入的研究，挑选出对消费者卖力任的、未来品牌壁垒越来越高的好公司，在估值合理的情况下持有，力争和投资者一起分享企业的长期业绩增长红利。”据悉，天弘甄选食品饮料股票基金由天弘基金认购1000万，基金司理认购100万，而且锁定三年，真正实现了与投资者“收益共享，风险共担”。

（文章来源：证券时报网）